2018年對(duì)于手機(jī)液晶模組行業(yè)來(lái)說(shuō)，幾乎是前幾年資本盛宴全部反轉(zhuǎn)，幾大在資本市場(chǎng)上明星閃耀的上市公司企業(yè)，均出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)危機(jī)，一場(chǎng)股權(quán)裸奔秀后，這些上市場(chǎng)公司在資本市場(chǎng)上產(chǎn)生了大量的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后讓國(guó)資成了接盤(pán)俠。即便是那些沒(méi)有出賣(mài)公司控制權(quán)的企業(yè)，也成了國(guó)家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)救濟(jì)資金的扶助對(duì)象。
2018年手機(jī)液晶模組行業(yè)的閃崩，最先從金龍機(jī)電開(kāi)始。
2018年10月15日，金龍機(jī)電公告了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)虧損16.30億元-16.35億元，同比下降630%-632%，而金龍機(jī)電在去年同期大幅盈利3.07億元。
而在2017年，金龍集團(tuán)還發(fā)行了總額十億元的可交換債。不過(guò)從2017年11月27日起，金龍機(jī)電宣布策劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)重大事項(xiàng)停牌。隨后金龍機(jī)電多次變更停牌理由：控股股東金龍集團(tuán)正在籌劃公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)、擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)福建中科光芯光電科技有限公司不低于51%的股權(quán)等，后者因相關(guān)條件尚不成熟而終止。
5月15日復(fù)牌首日，金龍機(jī)電實(shí)控人金紹平先生將其持有的金龍集團(tuán)26%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新任董事長(zhǎng)黃磊先生，25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給李靂先生。股權(quán)變更完成后，金紹平先生還持有金龍集團(tuán)39.55%的股權(quán)，仍為公司實(shí)控人。
5月28日，公司公告稱(chēng)，控股股東已觸及平倉(cāng)線(xiàn)的質(zhì)押股份總數(shù)為1.51億股。由于債務(wù)危機(jī)，相繼發(fā)生了股份凍結(jié)、質(zhì)押股權(quán)違約等事件，遭遇華融證券、東北證券、東證融匯證券等券商強(qiáng)平，員工持股計(jì)劃也被強(qiáng)平。
8月16日，金龍集團(tuán)還發(fā)公告稱(chēng)2016年定增募集資金25億元，由于原募投項(xiàng)目可行性已發(fā)生較大變化，擬終止募投項(xiàng)目實(shí)施，并將結(jié)余的募投資金13.61億元用于永久補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。
根據(jù)最新持股數(shù)據(jù)，金龍集團(tuán)持股24.95%，相比半年報(bào)的數(shù)據(jù)已減持10.87%，背后是股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)引來(lái)的被動(dòng)減持。根據(jù)最新公告，金龍集團(tuán)質(zhì)押股份股份占其所持股份總數(shù)的99.9792%，處于司法凍結(jié)狀態(tài)的股份占比99.9996%。
金龍機(jī)電在三季報(bào)中，對(duì)集團(tuán)的現(xiàn)狀分析認(rèn)為，因控股股東金龍控股集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)金龍集團(tuán)）被其債權(quán)人建設(shè)銀行樂(lè)清支行向法院申請(qǐng)破產(chǎn)清算消息影響，導(dǎo)致公司客戶(hù)訂單減少、生產(chǎn)管理成本上升。
此外，直接導(dǎo)致公司大幅虧損的，是資產(chǎn)和商譽(yù)大幅減值13.13億元。一方面，公司稱(chēng)由于近年手機(jī)等消費(fèi)電子終端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司觸摸屏顯示業(yè)務(wù)一直處于虧損狀態(tài)，公司對(duì)上述業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，對(duì)固定資產(chǎn)、存貨和應(yīng)收賬款等計(jì)提減值準(zhǔn)備約7.3億元。
另一方面，由于子公司無(wú)錫博一光電科技有限公司、深圳甲艾馬達(dá)有限公司、興科電子（東莞）有限公司和深圳市正宇電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)有限公司前三季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)低于預(yù)期，對(duì)商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備約5.83億元。
將金龍機(jī)電拖入泥潭的，除了自身的債務(wù)危機(jī)和商譽(yù)減值外，收購(gòu)回來(lái)的子公司的“業(yè)績(jī)變臉”也是致命一擊。2014年，金龍機(jī)以9.72億元收購(gòu)甲艾馬達(dá)、博一光電，形成的商譽(yù)分別為2.82億元、3.55億元。三年內(nèi)，甲艾馬達(dá)的業(yè)績(jī)完成率為107.08%；但博一光電的完成率僅為82.4%。在2017年，博一光電的營(yíng)業(yè)收入為8.14億元，同比下降55.81%；凈利潤(rùn)為2334.48萬(wàn)元，同比下降57.6%。甲艾馬達(dá)的營(yíng)業(yè)收入為2.91億元，同比增加0.34%；凈利潤(rùn)為4325.66萬(wàn)元，同比下降35.12%。
在金龍機(jī)電第三季度宣布深陷債務(wù)與業(yè)績(jī)不振泥潭不久，2018年10月27日長(zhǎng)信科技也發(fā)布公告，現(xiàn)任控股股東新疆潤(rùn)豐及德普特投資于25日與安徽國(guó)資委下屬企業(yè)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《表決權(quán)委托協(xié)議》。長(zhǎng)信科技大股東和一致行動(dòng)人擬將近12%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蕪湖鐵元，轉(zhuǎn)讓價(jià)為停牌前收盤(pán)價(jià)。另外大股東也將5%股權(quán)的48個(gè)月表決權(quán)等委托給蕪湖鐵元。
交易完成后，蕪湖鐵元投資未來(lái)將擁有公司16.81%股權(quán)的表決權(quán)，公司實(shí)際控制人將由陳奇等9人變更為安徽投資集團(tuán)。本次交易變更登記手續(xù)完成后，交易對(duì)手方有權(quán)對(duì)長(zhǎng)信科技的董事、高級(jí)管理人員進(jìn)行改選或改聘。其中董事會(huì)人數(shù)為11名（非獨(dú)立董事7名，獨(dú)立董事4名），交易對(duì)手方委派非獨(dú)立董事4名，提名獨(dú)立董事2名。公司管理層保持不變。新股東將把長(zhǎng)信科技打造成為安徽鐵路基金在先進(jìn)制造行業(yè)的資本運(yùn)作平臺(tái)。長(zhǎng)信科技作為最重要的手機(jī)顯示屏模組供應(yīng)商地位，或?qū)男袠I(yè)中慢慢消失。
長(zhǎng)信科技創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)的控股股東是香港東亞真空，主要為財(cái)務(wù)投資。2014年?yáng)|亞真空減持“讓位”，由長(zhǎng)信科技管理層持股平臺(tái)——新疆潤(rùn)豐成為持股18.97%的第一大股東，長(zhǎng)信科技董事長(zhǎng)陳奇及其他董監(jiān)高共同簽署了一致行動(dòng)人協(xié)議書(shū)，7位自然人成為公司的實(shí)際控制人，2016年，通過(guò)被并購(gòu)獲得上市公司股權(quán)的廉健、廖斌也加入了一致行動(dòng)關(guān)系。2018年9月26日的公告顯示，新疆潤(rùn)豐的質(zhì)押股權(quán)占其持有長(zhǎng)信科技公司股份的79.65%
長(zhǎng)信科技10月29日披露的三季報(bào)顯示，1月份-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.55億元，同比下降18.65%，凈利潤(rùn)為2.44億元，同比增長(zhǎng)32.93%。
長(zhǎng)信科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為導(dǎo)電玻璃、觸控玻璃、鍍膜、減薄加工到觸控模組、顯示模組，再到觸控顯示一體化全貼合、顯示模組和蓋板玻璃全貼合等。產(chǎn)品涉及消費(fèi)電子、汽車(chē)電子等多個(gè)領(lǐng)域。長(zhǎng)信科技在ITO導(dǎo)電玻璃版塊、高端減薄版塊、中大尺寸車(chē)載中控版塊、中小尺寸全面屏模組版塊均居于行業(yè)前列?？蛻?hù)群體包含京東方、天馬、中電熊貓、華星光電夏普、LG、JDI、蘋(píng)果、特斯拉等國(guó)內(nèi)、國(guó)際知名客戶(hù)。
不過(guò)2018年隨著JDI的LTPS產(chǎn)能分配發(fā)生變化，加上鴻海太原基地開(kāi)始采用夏普和業(yè)成的顯示屏與模組，長(zhǎng)信科技旗下的德普特液晶顯示模組業(yè)務(wù)快速下滑，來(lái)自華為手機(jī)和蘋(píng)果售后維修的手機(jī)顯示屏模組訂單幾乎全部消失，僅剩部分傳統(tǒng)的蘋(píng)果手機(jī)LCD顯示屏減薄業(yè)務(wù)還在。
與長(zhǎng)信科技命運(yùn)差不多，還有曾為顯示觸控第二大廠(chǎng)商的合力泰。2018年10月8日晚間公告，公司原實(shí)控人文開(kāi)福和福建省電子信息（集團(tuán)）有限責(zé)任公司簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托完成后，電子信息集團(tuán)未來(lái)?yè)碛斜頉Q權(quán)的公司股份占比為29.79%，公司的控股股東將由文開(kāi)福變更為電子信息集團(tuán)，實(shí)控人將由文開(kāi)福變更為福建省國(guó)資委。
根據(jù)協(xié)議，文開(kāi)福先生及其確定的公司股東將其持有的公司4.69億股股份，占公司股份總數(shù)的15%轉(zhuǎn)讓給電子信息集團(tuán)；同時(shí)，文開(kāi)福同意自股份過(guò)戶(hù)日起五年內(nèi)，將其所持有的標(biāo)的公司全部剩余股份獨(dú)家、無(wú)償且不可撤銷(xiāo)地委托電子信息集團(tuán)行使。
文開(kāi)福先生承諾，在受讓方不干預(yù)標(biāo)的公司正常經(jīng)營(yíng)的前提下，合力泰2018、2019和2020年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)別不低于13.56億元、14.92億元和16.11億元。如不達(dá)業(yè)績(jī)承諾，受讓方有權(quán)要求轉(zhuǎn)讓方文開(kāi)福以股份或現(xiàn)金方式對(duì)受讓方進(jìn)行補(bǔ)償。合力泰2017年歸屬母公司凈利潤(rùn)為11.79億元，2016年歸屬母公司凈利潤(rùn)為8.73億元。
同時(shí)本次股份過(guò)戶(hù)后，合力泰現(xiàn)有董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)席位不變，但董監(jiān)高人員將進(jìn)行調(diào)整，電子信息集團(tuán)將推薦和提名6名非獨(dú)立董事、2名獨(dú)立董事和2名監(jiān)事，轉(zhuǎn)讓方可推薦和提名2名獨(dú)立董事，電子信息集團(tuán)原則上不對(duì)合力泰的其他經(jīng)營(yíng)管理人員進(jìn)行干涉。
另外在業(yè)績(jī)承諾期，合力泰當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的實(shí)際凈利潤(rùn)數(shù)超過(guò)承諾凈利潤(rùn)數(shù)的，受讓方同意將促使上市公司權(quán)力機(jī)關(guān)審議通過(guò)以當(dāng)年度實(shí)際凈利潤(rùn)數(shù)與承諾凈利潤(rùn)數(shù)差額的30%或者以當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍內(nèi)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)數(shù)與扣非后歸母的利潤(rùn)指標(biāo)差額的30%(兩者差額絕對(duì)值比較后，以孰低者為準(zhǔn))用于獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)的公司的核心經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。
2014年3月，合力泰作價(jià)27.69億元借殼聯(lián)合化工并更名，公司于2004年由文開(kāi)福、湯際瑜、余達(dá)出資創(chuàng)立。合力泰的主要業(yè)務(wù)包括觸摸屏模組、液晶顯示模組、電子紙模組、攝像頭模組、指紋識(shí)別模組、無(wú)線(xiàn)充電模組核心零部件、與5G配套的高頻材料及配套的柔性線(xiàn)路板、蓋板玻璃、背光等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。2015年至今，合力泰合計(jì)耗資41.58億元收購(gòu)了包括業(yè)際光電、比亞迪部品件等在內(nèi)的7家公司。比前面金龍機(jī)電較為幸運(yùn)的是，除比亞迪沒(méi)有完成業(yè)績(jī)承諾外，大部分標(biāo)的均如期完成了業(yè)績(jī)承諾。
但在2018年的半年報(bào)中顯示，合力泰上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額僅為5046萬(wàn)元，與去年同期的1.45億元相比減少65.23%。而報(bào)告期內(nèi)的短期借款金額達(dá)約41.7億元，比去年同期的19.31億元大幅增加。
而此次轉(zhuǎn)讓股份所取得的資金總額將不低于32億元，可以較好的緩解股東較高比率質(zhì)押在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。從產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)來(lái)看，合力泰居于信息集團(tuán)所部署的面板與半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)的下游，如此次股份轉(zhuǎn)讓最終能順利完成，將是信息集團(tuán)產(chǎn)業(yè)布局的非常有效的延伸與補(bǔ)充。
合力泰三季報(bào)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入131.52億元，較上年同期增長(zhǎng)27.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為11.88億元，比上年同期增長(zhǎng)30.85%。
而在2018年10月17日，合力泰接到公司控股股東一致行動(dòng)人尹憲章和李三君的通知，其持有本公司的部分股份被新時(shí)代證券股份有限公司（新時(shí)代證券）上海天山路證券營(yíng)業(yè)部強(qiáng)制平倉(cāng)。尹憲章本次被強(qiáng)制平倉(cāng)1,588,945股，平倉(cāng)股份占公司總股本0.0508%；李三君本次被強(qiáng)制平倉(cāng)4,472,000股，平倉(cāng)股份占公司總股本0.1430%。
合力泰目前在觸摸屏、液晶模組、攝像頭等手機(jī)產(chǎn)品業(yè)務(wù)上，已經(jīng)成為中國(guó)國(guó)內(nèi)較為重要的供應(yīng)商。并且由于接收了比亞迪部品件業(yè)務(wù)，和JDI在珠海的后段模組業(yè)務(wù)，開(kāi)始打入中國(guó)國(guó)內(nèi)一線(xiàn)品牌的供應(yīng)鏈，從而也避開(kāi)了中國(guó)國(guó)內(nèi)二、三線(xiàn)手機(jī)品牌集體淪陷的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，合力泰在多次參與手機(jī)報(bào)在線(xiàn)的印度手機(jī)產(chǎn)業(yè)調(diào)研后，還在2018年年底宣布在印度建設(shè)生產(chǎn)基地，前瞻性的在印度布局了后段顯示模組產(chǎn)能?，F(xiàn)在又與福建電子信息集團(tuán)結(jié)盟，加上合力泰本來(lái)也是電子信息集團(tuán)旗下華映科技的最重要客戶(hù)，未來(lái)也有望成為華佳彩6代線(xiàn)的面板出?？冢瑥亩〉酶玫男袠I(yè)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)在中國(guó)國(guó)產(chǎn)品牌走向海外市場(chǎng)過(guò)程中，將獲得更有利的商機(jī)。
與長(zhǎng)信科技新股東將把長(zhǎng)信科技打造成為安徽鐵路基金在先進(jìn)制造行業(yè)的資本運(yùn)作平臺(tái)不同，合力泰易主后，仍然會(huì)是中國(guó)國(guó)內(nèi)重要的顯示觸控模組供應(yīng)商，同時(shí)借助合力泰的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，演變?yōu)橹袊?guó)國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)的海外市場(chǎng)手機(jī)零組件主力供貨商。
2018年12月3日，麥捷科技(SZ:300319)發(fā)布了《關(guān)于控股股東簽署股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議暨公司控制權(quán)可能發(fā)生變更的提示性公告》，內(nèi)容顯示麥捷科技將其持有的上市公司無(wú)限售條件流通股183,818,073股股票（占上市公司總股本的26.48%）轉(zhuǎn)讓給深圳市遠(yuǎn)致富海投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：遠(yuǎn)致富海），轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣12.5億元。
深圳國(guó)資委深圳從上個(gè)月開(kāi)始成立了專(zhuān)項(xiàng)小組，安排數(shù)百億專(zhuān)項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，以市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化的方式，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。其中遠(yuǎn)致富海是由深圳市國(guó)資委全資公司遠(yuǎn)致投資聯(lián)合央企信達(dá)建信和國(guó)內(nèi)知名的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)東方富海共同發(fā)起設(shè)立的大型產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y基金管理公司。
麥捷科技成立于2001年，2012年于深交所上市。2015年收購(gòu)星源電子，以及長(zhǎng)興電子51%股權(quán)。2016年非公開(kāi)發(fā)行投入SAW濾波器以及MPIM小尺寸電感項(xiàng)目。2017年收購(gòu)金之川67.5%股權(quán)，2018年參股重慶勝普電子（重慶聲光電公司控股子公司）。
麥捷科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售片式功率電感、射頻元器件等新型電子元器件和LCM顯示屏模組器件，并為下游客戶(hù)提供技術(shù)支持服務(wù)和元器件整體解決方案，產(chǎn)品廣泛用于移動(dòng)通訊、消費(fèi)電子、軍工電子、計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)品、LED照明、汽車(chē)電子、工業(yè)設(shè)備等領(lǐng)域。從其半年報(bào)內(nèi)容顯示，LCM液晶顯示模組營(yíng)業(yè)收入為4.13億元，超過(guò)其它電子元器件業(yè)務(wù)的總和3.96億元，LCM液晶顯示模組仍是麥捷科技的核心主營(yíng)業(yè)務(wù)。
不過(guò)麥捷科技收購(gòu)星源電子后，星源電子的業(yè)績(jī)并沒(méi)有如當(dāng)初想象的好。麥捷科技表示2015年8月13日完成了對(duì)星源電子的重大資產(chǎn)重組工作后，上市公司確認(rèn)了5.77億元的商譽(yù)，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，由于星源電子2017年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期公司計(jì)提了3.95億元商譽(yù)減值。
事實(shí)上在LCM液晶顯示模組業(yè)務(wù)很再獲得較大的發(fā)展空間后，麥捷科技從去年開(kāi)始再次把投資重心轉(zhuǎn)回到濾波器等小型電子元器件業(yè)務(wù)上，通過(guò)股權(quán)交易與國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)具有SAW，TC-SAW，F(xiàn)BAR研發(fā)和生產(chǎn)的單位中電26所合作，利用中電26所40多年從事表面波及體聲波技術(shù)研發(fā)的人力資源與經(jīng)驗(yàn)，重點(diǎn)在布局手機(jī)濾波器市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，在為軍工產(chǎn)品服務(wù)的同時(shí)，也開(kāi)始成為中興、華為提供聲表濾波器產(chǎn)品的供應(yīng)商。
麥捷科技本來(lái)就是借助國(guó)內(nèi)3G、4G普及概念上市，然后在基建的空窗期為了彌補(bǔ)業(yè)績(jī)?nèi)笨陂_(kāi)始進(jìn)入并購(gòu)重組擴(kuò)大資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)范圍。這次深圳國(guó)資委機(jī)構(gòu)愿意以12.5億元為其股票質(zhì)押"排雷"，也是看中了其5G概念，覺(jué)得可以在深圳兩大網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)建設(shè)公司華為、中興的支持與配合下，麥捷科技的業(yè)務(wù)贏利完全可以匹配上投資收益。
至于深圳國(guó)資委會(huì)不會(huì)民其它渠道來(lái)為麥捷科技的LCM液晶顯示模組業(yè)務(wù)續(xù)命，還是會(huì)讓這項(xiàng)業(yè)務(wù)自生自滅，或許只有過(guò)兩年麥捷科技吃完這輪濾波器業(yè)務(wù)后再做打算，希望麥捷科技的LCM液晶顯示模組業(yè)務(wù)也能撐過(guò)未來(lái)這兩年。
麥捷科技的業(yè)績(jī)預(yù)告也顯示，預(yù)計(jì)2018年1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1.20億至1.56億，同比變動(dòng)134.19%至144.44%。
麥捷科技是繼國(guó)顯科技、長(zhǎng)信科技、合力泰混改進(jìn)國(guó)資背景企業(yè)，成為國(guó)資控股模組企業(yè)后，又一家LCM液晶顯示模組民營(yíng)上市企業(yè)被國(guó)資企業(yè)收購(gòu)。到目前為止，除上面這幾家LCM液晶顯示模組民營(yíng)上市企業(yè)外，上一輪液晶周期里的幾大民營(yíng)LCM液晶顯示模組企業(yè)中，剩下的宇順電子幾乎退出顯示模組業(yè)務(wù)，帝晶光電也重組進(jìn)江粉磁材后，再與領(lǐng)益智造重組，企業(yè)實(shí)際控制人同樣早已變更。
也就是說(shuō)，除面板企業(yè)外，針對(duì)手機(jī)業(yè)務(wù)的中小尺寸LCM液晶顯示模組民營(yíng)上市企業(yè)四大巨頭宇順電子、合力泰、長(zhǎng)信科技、帝晶光電，以及針對(duì)平板電板業(yè)務(wù)的中、大尺寸LCM液晶顯示模組兩大巨頭國(guó)顯科技、星源電子，只有宇順電子和帝晶光電還沒(méi)有落入國(guó)資委手中。
從李星的觀點(diǎn)來(lái)看，中國(guó)國(guó)內(nèi)這些后段液晶顯示模組企業(yè)當(dāng)時(shí)能夠以各種理由上市，或在資本市場(chǎng)上獲得青睞，其最主要的原因是液晶顯示模組業(yè)務(wù)的資金周轉(zhuǎn)速度很快，現(xiàn)金流量可以短時(shí)間內(nèi)得到放大，并且對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有著神奇的放大效應(yīng)，造成上市公司的業(yè)績(jī)暴漲的假象，從而推動(dòng)股價(jià)上漲。
而且這種可以帶來(lái)杠桿效應(yīng)的資本流動(dòng)放大動(dòng)作，也不斷的推動(dòng)著行業(yè)低價(jià)搶單，放大業(yè)績(jī)，并刺激上市公司通過(guò)各種手段擴(kuò)產(chǎn)來(lái)繼續(xù)在市場(chǎng)上圈地。
事實(shí)上不止如此，從2016年行業(yè)出現(xiàn)缺屏現(xiàn)象后，后段的液晶模組加工企業(yè)已經(jīng)不再安份于給面板廠(chǎng)做OEM代工角色，開(kāi)始利用上市公司的資本資源背書(shū)，以更低的顯示模組價(jià)格和更長(zhǎng)的貨款回收周期，來(lái)直接與中國(guó)國(guó)內(nèi)的手機(jī)品牌廠(chǎng)商交易，進(jìn)一步來(lái)放大自己的業(yè)績(jī)。
然而，與手機(jī)品牌廠(chǎng)商直接交易的后果，就是庫(kù)存的成倍增加，以及應(yīng)收賬款滾雪球般的放大，以及售后品質(zhì)成本的無(wú)限增長(zhǎng)，而這一切，都成了吞蝕企業(yè)現(xiàn)金的黑洞。當(dāng)這個(gè)黑洞漫延到股標(biāo)質(zhì)押與銀行貸款的資金池上時(shí)，債務(wù)危機(jī)就不可避免的發(fā)生了。
其實(shí)再回顧中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上多次液晶模組企業(yè)的重大破產(chǎn)與企業(yè)變賣(mài)事件，不管是不是上市公司，都經(jīng)歷了企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，控制人手上有大量現(xiàn)金在手的時(shí)候，看著虛高的利潤(rùn)值盲目在市場(chǎng)上殺價(jià)打壓對(duì)手，以圖自己在獲得更大的市場(chǎng)份額后來(lái)掌握市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)，再拿回先前虧損的利潤(rùn)。
不過(guò)顯示市場(chǎng)不但自己的技術(shù)在天天升級(jí)發(fā)生變化，就是市場(chǎng)的客戶(hù)群體也在天天洗牌過(guò)程中，相比模組加工企業(yè)自身根本沒(méi)有多少技術(shù)門(mén)檻的窘境來(lái)，市場(chǎng)上任何一個(gè)環(huán)節(jié)的改變，就是模組企業(yè)大量資金流失雷區(qū)，一旦觸雷，模組加工企業(yè)幾乎沒(méi)有任何翻身的可能。
而與中國(guó)國(guó)內(nèi)的模組加工企業(yè)不同的是，中國(guó)以外的市場(chǎng)上，幾乎已經(jīng)沒(méi)有了獨(dú)立的顯示模組加工企業(yè)，這部分業(yè)務(wù)基本上都是面板廠(chǎng)自己在運(yùn)營(yíng)。如三星和LG，都是自己在韓國(guó)本土和越南建設(shè)自己的后段顯示模組加工產(chǎn)能，夏普并入鴻海后，業(yè)成就成了夏普的模組加工方。只有JDI目前還是把后段模組產(chǎn)能釋放給蘋(píng)果的OEM組裝廠(chǎng)去完成。
華映、翰彩、龍騰、群創(chuàng)和友達(dá)等雖然仍有大量的面板資源往外釋放，但也同樣建有自己的后段模組加工廠(chǎng)產(chǎn)能。而現(xiàn)在中國(guó)國(guó)內(nèi)的面板企業(yè)也開(kāi)始重視起后段模組加工產(chǎn)能建設(shè)起來(lái)，包括京東方、深天馬、維信諾等，都在積極建設(shè)自己的模組加工配套產(chǎn)能，而華星光電則通過(guò)原來(lái)TCL的后段模組產(chǎn)能進(jìn)行整合，也開(kāi)始形成自己的完整顯示產(chǎn)品線(xiàn)。
實(shí)際上，據(jù)李星從行業(yè)中了解到的信息顯示，隨著后段模組加工設(shè)備的自動(dòng)化程度越來(lái)越高，模組加工環(huán)節(jié)的人員需求與以往相比太有改觀。而這種情況的進(jìn)一步改善，也讓面板廠(chǎng)有了更多建設(shè)和管理自己后段模組加工產(chǎn)能的動(dòng)力，并且進(jìn)一步影響到這些面板廠(chǎng)在中國(guó)以外的市場(chǎng)擴(kuò)建后段模組加工產(chǎn)能，就近服務(wù)當(dāng)?shù)厥謾C(jī)終端工廠(chǎng)的可能。
比如2019年的印度，以李星從過(guò)往的產(chǎn)業(yè)發(fā)展軌跡變化來(lái)看，就將會(huì)是一場(chǎng)面板廠(chǎng)以后段模組加工商身份搶先布局的重要市場(chǎng)，因?yàn)榘凑漳壳暗陌l(fā)展情形來(lái)看，印度2019年的智能手機(jī)銷(xiāo)售市場(chǎng)規(guī)模，或?qū)⑦_(dá)到1.5億臺(tái)以上，另外還有約2億部的功能機(jī)和低端準(zhǔn)智能機(jī)市場(chǎng)。
此外，由印度輻射出去的南亞市場(chǎng)，同樣是一個(gè)人口超過(guò)18億的大市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)除了印度外，其它國(guó)家與地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活力并不比印度差多。也就是說(shuō)，如果把印度的手機(jī)制造給輻射出去，不管是智能手機(jī)，還是功能機(jī)，都要在印度市場(chǎng)的基礎(chǔ)上再增加至少1億部的規(guī)模——相當(dāng)于一個(gè)智能手機(jī)2.5億臺(tái)，功能機(jī)3億臺(tái)的大市場(chǎng)。
這或許表明2019年將是中國(guó)a-Si面板廠(chǎng)和中小模組加工廠(chǎng)迅速往印度轉(zhuǎn)移的最佳時(shí)機(jī)。
01月07日 18:14
