在5月7日召開的伯克希爾·哈撒韋股東大會上，縱橫資本市場數(shù)十年的巴菲特對蘋果公司作出一番評論：“蘋果與其說是一家科技公司，不如說是一家消費(fèi)品公司”。
耄耋之年的巴菲特曾經(jīng)對科技股敬而遠(yuǎn)之，但從去年開始對蘋果青睞有加。今年2月巴菲特接受媒體采訪時透露，他持有1.33億股蘋果股票，價值170億美元（注：最新市值已達(dá)207億美元），是蘋果公司第二大股東。蘋果已經(jīng)成為伯克希爾第二大重倉股，僅次于可口可樂。
正如巴菲特所言，在年輕人幾乎“人手一部”iPhone手機(jī)的當(dāng)下，蘋果身上的消費(fèi)品特征已經(jīng)比高科技光環(huán)更加明顯。2017年作為iPhone誕生十周年，被視為蘋果創(chuàng)新大年，特別是對今年將發(fā)布的iPhone 8充滿期待。
網(wǎng)上流傳的iPhone8概念圖
如今，來自中國大陸的供應(yīng)商數(shù)量已經(jīng)占據(jù)蘋果全球供應(yīng)商半數(shù)，特別是一些A股上市公司，有望在蘋果新的創(chuàng)新升級周期中贏得機(jī)遇。
A股蘋果盛宴
自iPhone手機(jī)誕生后，作為全球制造工廠的中國便與蘋果結(jié)下了不解之緣。
早在2008年，萊寶高科（002106）即通過客戶TPK（宸鴻）公司向蘋果提供電容式觸摸屏模組，間接進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈，獲得了超過55%的毛利率，一度被市場譽(yù)為“蘋果第一概念股”。2010年是萊寶高科業(yè)績集中爆發(fā)的一年，當(dāng)年公司營業(yè)收入達(dá)到11.46億元，同比大增80%，凈利潤4.5億元，同比增155%。其股價在2008年到2010年間最高漲了20多倍。
從事電子產(chǎn)品功能性器件生產(chǎn)的安潔科技（002635）同樣也是“吃蘋果”的大戶，數(shù)據(jù)顯示，從2008年到2010年，公司來自蘋果的直接或間接收入比重由25.6%增至48.8%，帶動了公司營收和利潤規(guī)模的持續(xù)增長。
2010年，金屬邊框的iPhone 4一經(jīng)面世便驚艷全球，其金屬邊框的外觀設(shè)計一直被視作經(jīng)典，這也帶火了主營金屬結(jié)構(gòu)件的長盈精密（300115）。而蘋果手機(jī)對鋰電池日益增長的強(qiáng)勁需求也使得欣旺達(dá)（300207）、德賽電池（000049）能夠分得一杯羹。在聲學(xué)器件方面，蘋果也持續(xù)多年成為歌爾股份（002241）的第一大客戶。
2011年，立訊精密（002475）通過收購?fù)欣ド铰?lián)滔間接進(jìn)入蘋果產(chǎn)品線。昆山聯(lián)滔是蘋果連接線的主要供應(yīng)商之一，該公司業(yè)績從2010年的虧損1300萬元，到2016年盈利3.12億元，為立訊精密帶來極其豐厚的回報。
2014年，蘋果在iPhone 6上首次應(yīng)用了線性馬達(dá)觸覺反饋技術(shù)，作為全球少數(shù)能夠生產(chǎn)線性馬達(dá)的企業(yè)金龍機(jī)電（300032）順利成為蘋果供應(yīng)商，當(dāng)年便立竿見影取得收獲，公司2014年凈利潤同比驟增450%，其股價也在短短6個月內(nèi)暴漲近4倍。
2010年初設(shè)置的萬得蘋果指數(shù)（884116）從起始的1000點，最高在2015年漲至11000點以上，如今也在9000點以上，累計漲幅超過800%。
再不創(chuàng)新蘋果就老了
“再不創(chuàng)新蘋果就老了。”一位長期關(guān)注蘋果產(chǎn)品IT界觀察人士向證券時報記者指出，iPhone手機(jī)自問世以來，主要的創(chuàng)新元素都集中在第一代iPhone手機(jī)和iPhone 4上。自iPhone 4后的iPhone 5、iPhone 6乃至iPhone 7，其技術(shù)和外觀層面的創(chuàng)新已經(jīng)日漸匱乏。
折射到蘋果的業(yè)績上，也更能說明這一問題。2016財年，蘋果營收出現(xiàn)了15年以來的首次下降。
用戶流失的窘境伴隨財務(wù)上的壓力，又恰逢iPhone問世十周年的重要時間節(jié)點，蘋果亟需一款具備重磅創(chuàng)新含量的產(chǎn)品以扭轉(zhuǎn)頹勢，這一期望很大程度上將被iPhone 8所承載。
摩根士丹利發(fā)布的研報顯示，iPhone 8將會為上下游的供應(yīng)商帶來770億美元的總需求，相比iPhone 7增長62%。而在港股市場的反映尤為積極，舜宇光學(xué)科技（02382.HK） 、比亞迪電子（00285.HK）、瑞聲科技（02018.HK）等蘋果供應(yīng)商均在幾個也內(nèi)走出翻倍行情，屢創(chuàng)新高。
在媒體看來，iPhone 8最具可能的創(chuàng)新看點主要在3D玻璃、OLED面板等方面，此外，無線充電、3D傳感器、雙攝像頭的升級也將成為看點。其中，“全玻璃機(jī)身”的設(shè)計被業(yè)內(nèi)視為iPhone 8在外觀方面最具可能性的創(chuàng)新，而3D玻璃將承擔(dān)起最重要的外觀材料重任。而4月初蘋果與三星簽下的高達(dá)90億美元的OLED面板大單，也近乎“確定”iPhone 8對OLED屏幕的應(yīng)用。
蘋果掃貨OLED 國內(nèi)企業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn)補(bǔ)位
今年4月初，蘋果已與三星旗下面板制造商簽署了約合90億美元的小尺寸AMOLED面板供貨協(xié)議，三星將在2017年向蘋果供應(yīng)7000萬塊至9200萬塊小尺寸AMOLED面板。市場預(yù)期，蘋果將在iPhone 8上首次采用AMOLED屏幕。不過對于年銷量2.1億部手機(jī)的蘋果而言，這一訂單顯然無法滿足它的胃口。據(jù)悉，蘋果將在約30%的高配手機(jī)中配備AMOLED屏幕。
導(dǎo)致這一現(xiàn)象的最主要原因是全球AMOLED產(chǎn)能的限制。據(jù)IHS統(tǒng)計，2016年三季度，三星以9970萬片出貨量占整個AMOLED面板市場1.01億片98%以上；DSCC數(shù)據(jù)則顯示，三星AMOLED出貨量占比達(dá)到97%。AMOLED面板幾乎完全處于三星一家獨大的壟斷局面。
然而在需求端，AMOLED屏在2016年就是眾多國內(nèi)廠商爭搶追逐的對象，小米5、華為Mate9 Pro、vivo的Xplay 5等手機(jī)都采用了三星AMOLED屏幕。雖然三星的產(chǎn)能每年都會提升，但一方面迎來蘋果90億美元的大單，另一方面三星自身搭配AMOLED的Galaxy S8發(fā)貨在即，使得原本就供不應(yīng)求的AMOLED面板更加緊張。
申萬宏源分析師宋濤指出，OLED國產(chǎn)化面臨重大發(fā)展機(jī)遇。iPhone8采用OLED屏幕，將將帶動OLED在智能手機(jī)的滲透率快速提升，滲透率有望從目前的20%快速提升到50%以上。
4月11日，在第五屆中國電子信息博覽會上，多款新技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的國產(chǎn)OLED新產(chǎn)品亮相，京東方A、TCL集團(tuán)（000100）旗下的華星光電、深天馬A（000050）以及黑牛食品（002387）等企業(yè)都給出了OLED面板生產(chǎn)線進(jìn)度以及量產(chǎn)時間表。
2016年，京東方A斥資1000億元在成都、綿陽投資建設(shè)的兩條6代AMOLED面板生產(chǎn)線，項目合計年產(chǎn)量將達(dá)到160萬平方米，全部達(dá)產(chǎn)后有望成為全球第二大規(guī)模的手機(jī)OLED面板企業(yè)。京東方A5月12日宣布，成都第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線正式投入生產(chǎn)，設(shè)計產(chǎn)能為每月4.8萬片玻璃基板，是中國首條采用全球最先進(jìn)的蒸鍍工藝的AMOLED生產(chǎn)線。
黑牛食品在2015年易主地產(chǎn)大佬王文學(xué)后，正通過一系列動作剝離原食品業(yè)務(wù)，全面轉(zhuǎn)型OLED產(chǎn)業(yè)。目前，黑牛食品開始動工建設(shè)總投資近300億元的固安云谷第6代AMOLED項目，具有自主知識產(chǎn)權(quán)，預(yù)計2018年投產(chǎn)。項目建成后的產(chǎn)能為3萬片/月，可滿足近7000萬部智能手機(jī)屏幕的需求。
據(jù)了解，該項目的技術(shù)來源于維信諾，維信諾在OLED領(lǐng)域十五年來積累了豐富的自主創(chuàng)新成果，擁有中國大陸第一條專業(yè)5.5代AMOLED量產(chǎn)線，并在PMOLED全球市場占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，在高分辨技術(shù)、柔性技術(shù)等方面處于國際領(lǐng)先水平，還主導(dǎo)了4項OLED國際標(biāo)準(zhǔn)與5項國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)的制定工作。目前，黑牛食品正在積極推進(jìn)募資180億元的定增事宜，并擬通過本次定增增資控股維信諾。
華星光電則在4月1日宣布，計劃投資建設(shè)一條月產(chǎn)能達(dá)到4.5萬張的第6代LTPS-AMOLED柔性顯示面板生產(chǎn)線，將采用面向最高端面板產(chǎn)品的柔性基板、柔性LTPS制程、高效率OLED、柔性觸控及柔性護(hù)蓋等先進(jìn)技術(shù)，主要產(chǎn)品為3-12英寸高分辨率的中小尺寸柔性可折疊AMOLED顯示面板。項目擬于2017年6月30日前開工建設(shè)，2020年實現(xiàn)量產(chǎn)，總投資約350億元。
深天馬A則是國內(nèi)老牌的OLED面板企業(yè)，公司早在2010年就啟動建設(shè)國內(nèi)第一條4.5代AMOLED中試線，并生產(chǎn)出多款樣品。2013年，深天馬A開始建設(shè)一條5.5代AMOLED量產(chǎn)線，月產(chǎn)能1.5萬張，目前已實現(xiàn)量產(chǎn)出貨。其中公司5.5代AMOLED量產(chǎn)線首款產(chǎn)品就曾亮相2016年世界移動通信大會。
3D玻璃迎爆發(fā)式增長 產(chǎn)業(yè)上下游同受益
安信證券調(diào)研認(rèn)為，玻璃將成為OLED之后智能手機(jī)的另外重要技術(shù)創(chuàng)新，玻璃將是蘋果下一波手機(jī)創(chuàng)新的重要技術(shù)，其對行業(yè)的影響不亞于2012年開始的金屬機(jī)殼浪潮。
作為國內(nèi)最大、全球第二大的玻璃蓋板生產(chǎn)商，藍(lán)思科技（300433）同時也是蘋果在中國重要的合作伙伴。在2.5D玻璃時代，藍(lán)思科技就是蘋果的重要供應(yīng)商。近年來，公司也不斷發(fā)力3D玻璃領(lǐng)域。
據(jù)公司介紹，在前期研發(fā)成果和小批量生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，公司已經(jīng)開發(fā)設(shè)計了一些關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備，顯著提高了在3D面板及后蓋玻璃各制程的工藝水準(zhǔn)和良率，并首創(chuàng)四面彎曲3D玻璃的加工方法，實現(xiàn)了對VIVO、華為新機(jī)型四面彎曲3D玻璃面板及后蓋的獨家供貨。
目前，公司已經(jīng)是三星S8、華為榮耀Magic、VIVO Xplay6、小米6等產(chǎn)品的3D玻璃重要供應(yīng)商，已形成約2700萬片/年的3D玻璃產(chǎn)能。
藍(lán)思科技董秘彭孟武表示：“今年市場對3D玻璃前后蓋的需求熱情比較高，主要是用在安卓系列的旗艦機(jī)型上，未來還會陸續(xù)有新品面世。公司會根據(jù)市場需求適當(dāng)增加3D玻璃的產(chǎn)能，預(yù)計公司今年的3D玻璃出貨量會達(dá)到4000萬片以上，毛利率比較好。”
2016年4月，藍(lán)思科技實施了非公開發(fā)行，募集資金凈額31.12億元。募投項目中，公司擬向3D曲面玻璃生產(chǎn)項目投資16億元。該項目預(yù)計完全達(dá)產(chǎn)后將實現(xiàn)年銷售收入20.09億元，年凈利潤6.8億元。
藍(lán)思科技董事長周群飛在業(yè)績說明會上指出，未來兩三年玻璃的市場滲透率會越來越高，前后蓋雙面玻璃的設(shè)計將為公司帶來新的成長空間。據(jù)藍(lán)思科技2017年經(jīng)營目標(biāo)，公司凈利潤將同比增長50%。
與此同時，星星科技（300256）也對外透露，公司3D曲面玻璃蓋板已開始小規(guī)模量產(chǎn)，為華為智能手環(huán)等產(chǎn)品提供配件，并為多款手機(jī)打樣試產(chǎn)。目前主要終端客戶包括華為、中興、聯(lián)想、酷派、小米、HTC、亞馬遜等國內(nèi)外手機(jī)一線品牌。
3D玻璃大受青睞的同時，也帶動了整個產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。華泰證券（17.000， 0.39， 2.35%）研究員指出，由于3D玻璃與傳統(tǒng)2D玻璃蓋板加工工藝不同，其生產(chǎn)需要經(jīng)歷曲面成型、曲面拋光、曲面印刷、曲面貼合四大工藝難點。
東北證券分析師高鵬預(yù)計，玻璃熱彎機(jī)和玻璃精雕機(jī)有望復(fù)制當(dāng)年金屬CNC加工設(shè)備爆發(fā)的邏輯。隨著新蓋板產(chǎn)品的大規(guī)模鋪貨，國外設(shè)備企業(yè)將率先受益，隨著國內(nèi)廠商技術(shù)實現(xiàn)突破和下游需求的倒逼，國內(nèi)設(shè)備廠商也將迎來爆發(fā)式增長。
回到A股市場，智慧松德（300173）在2014年12月以9.8億元收購的大宇精雕是國內(nèi)玻璃加工領(lǐng)域龍頭企業(yè)。大宇精雕董事長雷萬春公開表示，作為全球首批和蘋果公司合作的精雕機(jī)廠商之一，大宇精雕率先開始了觸屏玻璃精雕機(jī)的研發(fā)。
雷萬春透露，大宇精雕已成功攻關(guān)3D玻璃熱成型、3D玻璃CNC精修和3D玻璃拋光等設(shè)備難點，將成為國內(nèi)唯一一家能提供3D玻璃成型工藝全流程的3D玻璃智能裝備的系統(tǒng)集成商，設(shè)備性能不但與三星等國際大廠相提并論，設(shè)備價格還只是國際大廠的40%。
智慧松德方面也于近期表示，大宇精雕自并入公司以來，發(fā)展情況良好，其推出的3D玻璃相關(guān)設(shè)備已有銷售，預(yù)計隨著下游市場的增長，今年有望獲得大規(guī)模的銷售。
同樣覬覦3D玻璃設(shè)備的不止智慧松德一家。勁勝精密（300083）今年3月在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時也表示，公司的3D玻璃熱彎機(jī)正在研發(fā)調(diào)試中。此外，公司子公司創(chuàng)世紀(jì)已于2015年成功研制出玻璃精雕機(jī)，并已出貨超過3000臺，目前創(chuàng)世紀(jì)的玻璃精雕機(jī)產(chǎn)能為每月600臺至800臺。
此外，作為國內(nèi)最大電主軸生產(chǎn)商的昊志機(jī)電（300503），其生產(chǎn)的電主軸主要用于數(shù)控雕銑機(jī)。昊志機(jī)電相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受證券時報記者采訪時表示：“公司針對3D玻璃加工的電主軸已經(jīng)有小批量的產(chǎn)品銷售。我們的主軸客戶還是比較多的，不僅限于富士康，還有遠(yuǎn)洋翔瑞、大宇精雕、久久犇等客戶。此外，我們在藍(lán)思科技主要是主軸建站維修服務(wù)。”
謹(jǐn)防“蘋果依賴癥”
“傍上”蘋果的大腿無疑將對公司的業(yè)績和知名度帶來不小的助力，但過分依賴蘋果也存在不小的風(fēng)險。
今年4月初，蘋果宣布將在兩年內(nèi)解除與其GPU供應(yīng)商Imagination的合作，使得Imagination的股價當(dāng)即暴跌了70%。隨后，業(yè)內(nèi)又傳出消息稱蘋果還將在2019年之前解除與其電源管理芯片供應(yīng)商Dialog的合作，這也使得Dialog的股價一度大幅下跌36%。值得注意的是，Imagination從2008年起就成為蘋果的供應(yīng)商，蘋果是其最大的客戶，為其貢獻(xiàn)了超過一半的收入。
折射到A股市場，曾經(jīng)的蘋果第一概念股萊寶高科亦是一則經(jīng)典案例。所謂“成敗蕭何”，當(dāng)初將萊寶高科領(lǐng)進(jìn)蘋果大門的TPK在2011年向上游延伸，提高了sensor（傳感器）自給率，萊寶高科也失去了TPK的訂單，從此蘋果光環(huán)不再。2012年至2015年，公司業(yè)績連年大幅下降，股價也從2010年的頂峰下跌了超過80%。
鑒于蘋果的保密協(xié)議，一位不愿透露身份的蘋果供應(yīng)商高管向證券時報記者表示，為了降低斷貨風(fēng)險，蘋果在配件供應(yīng)鏈上往往會同時選擇兩三家以上的供應(yīng)商。每一代蘋果產(chǎn)品更新升級都會伴隨著一次供應(yīng)鏈調(diào)整，新供應(yīng)商加入的背后也將伴隨部分老供應(yīng)商的出局。
另一方面，倘若蘋果不具備某一領(lǐng)域的技術(shù)，它可能會提供資金扶持特定供應(yīng)商進(jìn)行排他的研發(fā)。一旦技術(shù)成熟，蘋果可能會選擇通過收購或挖走研發(fā)團(tuán)隊等方式自己掌握核心技術(shù)。
A股上市公司中，曾一度近半營收依賴蘋果的安潔科技，正極力減少對蘋果的依賴度，不斷開發(fā)國內(nèi)的智能手機(jī)客戶及新能源業(yè)務(wù)訂單。公司業(yè)績雖然在2013年和2014年出現(xiàn)一定下滑，但隨后再度呈現(xiàn)高速增長。2016年公司實現(xiàn)凈利潤3.87億元，較2010年增長近6倍，客戶集中度則大幅下降，第一大客戶銷售額的占比僅為18.9%。
同樣是面臨產(chǎn)品單一、高度倚重大客戶的德賽電池也對業(yè)務(wù)做出調(diào)整，計劃未來重點拓展新能源汽車領(lǐng)域，提供電池包及電源管理系統(tǒng)，動力電池、儲能電池等大型電源管理系統(tǒng)及封裝集成業(yè)務(wù)。
01月07日 18:14
